Glossar zur Finanzkrise

Im weiten Sinne wird unter einer „Bad Bank“ eine Institution verstanden, die Risikoaktiva von Kreditinstituten aufnimmt und getrennt vom gesunden Geschäft („Good Bank“) verwaltet und abwickelt. Damit sinken die Unsicherheit und die Risiken bei den abgebenden Kreditinstituten. Diese können sich besser refinanzieren und so die Wirtschaft weiter mit Krediten versorgen. Die aufnehmende Institution wird meistens vom Staat gestellt.

Wertpapiere, deren Zins- und Tilgungszahlung durch den zugrundeliegenden Forderungspool gedeckt („backed“) sind. Sie werden in der Regel durch eine Zweckgesellschaft im Rahmen einer Verbriefung begeben.

Bei einem Bank Run (dt. etwa: „Ansturm auf eine Bank“) versuchen viele Anleger einer Bank so schnell wie möglich ihre Einlagen abzuheben.

Internationales Abkommen für Mindeststandards für Eigenkapitalunterlegung von Banken. Konzipiert wurde es durch den bei der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) in Basel angesiedelten Ausschuss, bestehend aus Vertretern aller Aufsichtsbehörden und Zentralbankern der BIZ-Mitgliedsländer. Basel II ist in Europa seit dem 01.01.2007 in Kraft und wurde im Rahmen der Kapitaladäquanzrichtlinien von der EU-Kommission übernommen. Die neu en Regelungen von Basel II veränderten das Abkommen „Basel I“ aus den achtziger Jahren, u. a. um die Risiken in Bankbilanzen mehr zu differenzieren.

Mit einem Pool von unterschiedlichen Wert papieren, insbesondere Krediten und sons tigen verbrieften Schuldtiteln, besicherte ABS.

Finanzinstrument zur Übernahme des Kre ditrisikos aus einem Referenzaktivum (z.B.Wertpapier oder Kredit). Dafür zahlt der Sicherungsnehmer an den Sicherungsgeber eine Prämie und erhält bei Eintritt eines vorab vereinbarten Kreditereignisses eine Ausgleichszahlung.

Die Deflation beschreibt eine Phase fallender Preise und ist ein wichtiges Merkmal der Depression. Gegenteil: Inflation.

Ein lang andauernder konjunktureller Rück gang der Wirtschaftsleistung wird als Depression bezeichnet und ist somit viel gravierender als eine Rezession. Ein solcher Niedergang äußert sich in einem erheblichen Rückgang des Sozialprodukts, hoher Arbeitslosigkeit und Deflation.

Als den Eigentümern zustehender Teil der Verbindlichkeiten übernimmt das Eigenkapital auch bei einer Bank von der Gründung an wichtige Finanzierungs- und Haftungsfunktionen. Ferner dient es als Planungs- und Steuerungsgröße (z. B. für die betriebs interne Kapitalallokation sowie zur Gewinnbemessung und -verteilung). Im Unterschied zu anderen Branchen dient das Eigenkapital bei Banken auch für Zwecke der staatlichen Aufsicht, insbesondere, um Risiken des Bankgeschäfts zu messen und zu begrenzen. Zum Beispiel werden bestimmte Geschäfte – etwa Großkredite – betragsmäßig begrenzt, indem diese über maximal zulässige Relationen an die knappe, für das einzelne Kreditinstitut nicht beliebig erhöhbare „Ressource Eigenkapital” gebunden werden. Am bekanntesten ist das Beispiel der Eigenkapitalunterlegungen, die für risikotragende Bankgeschäfte (Kredite, Wertpapieranlagen) in den Eigenkapitalakkorden des Baseler Auschusses für Bankenaufsicht („Basel I und II“) vorgeschrieben werden. Da dem Verhältnis zwischen risikotragenden Aktiva und haftendem Eigenkapital der Banken (EK-Quote) auch von Analysten, Ratingagenturen und Investoren hohe Bedeutung zugemessen wird, übernimmt das Eigenkapital bei Banken eine besondere vertrauensbildende bzw. akquisitorische (Reputations-)Funktion.

Eine expansive Fiskalpolitik umfasst alle schuldenfinanzierten, staatlichen Konjunkturprogramme, die das Ziel haben, mangelnde private gesamtwirtschaftliche Nachfrage auszugleichen. Im Aufschwung wird die Verschuldung mit höheren Steuern wieder zurückgezahlt.

Betrag, zu dem Finanzinstrumente bewertet werden. Zur Bewertung werden entweder Marktpreise (z.B. Börsenkurse) oder – wenn diese fehlen – interne Bewertungsmodelle herangezogen.

Ursprünglich Federal National Mortgage Association, eine quasi-öffentliche Institution (government sponsored enterprise), deren Auftrag die Förderung des Erwerbs von Wohneigentum in den USA ist. Formal ist Fannie Mae eine Aktiengesellschaft. Aufgrund ihrer besonderen Geschichte und Rolle im Immobilienmarkt wird allerdings vielfach davon ausgegangen, dass das Unternehmen eine de facto-Garantie des Staates genießt. Im September 2008 garantierte die amerikanische Regierung die ausstehenden Hypotheken von Fannie Mae.

Ursprünglich Federal Home Loan Mortgage Corporation, eine Institution wie Fannie Mae (s. oben). Auch Freddie Mac erhielt wie Fannie Mae zusätzliche staatliche Unterstützung im September 2008.

Die Fristentransformation (Fristenumformung oder -veränderung) ist eine Methode von Kreditinstituten, kurzfristige Passiva in langfristige Aktiva umzuwandeln, d. h. kurzfristige Einlagen werden als langfristige Kredite ausgegeben.

Im Gegensatz zum Kapitalmarkt ist der Geldmarkt ein Markt für kurzfristige Gelder wie z. B. Tagesgelder, Monatsgelder, ein schließlich der Diskont- oder Devisenmärkte. Zudem erfüllt der Geldmarkt eine Liquiditätsausgleichsfunktion zwischen den Banken.

Hedgefonds sind private Kapitalsammelstellen. Sie verfolgen i.d.R. aktive und von der allgemeinen Marktentwicklung abgekoppelte Anlagestrategien, unterliegen dabei kaum Restriktionen und arbeiten oft mit einem hohen Verschuldungsgrad. Bisher sind sie kaum reguliert.

Kapitalanleger, die die Mittel von privaten Anlegern sammeln und investieren. Als Institutionelle Investoren gelten etwa Versicherungen oder Pensionskassen.

Übernahme eines Unternehmens durch außenstehende oder betriebszugehörige Investoren. Kennzeichnend für diese Art des Unternehmenserwerbs ist, dass der Kaufpreis anteilig über einen verhältnismäßig hohen Verschuldungsgrad (Leverage) fremd finanziert wird.

Amerikanische Bezeichnung für spezialisierte Kreditversicherer. Ursprünglich konzentrierte sich das Geschäft der Monoliner auf Kommunalanleihen in den USA, dann wurde das Geschäft auf Subprime-Anleihen und Subprime-Produkte erweitert.

Dieser Begriff umfasst den gesamten gesetzlichen Rahmen (einschließlich internationaler Verträge) sowie daraus abgeleitete Regeln, die das Geschehen an Finanzmärkten sowie ihre Teilnehmer (einschließlich Banken) kontrollieren sollen. Weitere Informationen zu Regulierung und Finanzmarkt-Aufsicht finden sich auf den Internetseiten www.bafin.de (für Deutschland), http://ec.europa.eu/internal_market/bank/index_en.htm (für die Europäische Union) und auf http:// www. bis.org /bcbs/index.htm (für internationale Vereinbarungen beim Baseler Ausschuss für Bankenaufsicht).

Dieser englischsprachige Ausdruck bezieht sich auf die Praxis, Kredite mit der Intention zu vergeben, sie zu verbriefen und zu verkaufen.

Diese privaten Unternehmen sind spezialisiert auf die Einschätzung des Kreditrisikos verschiedenster Schuldner und Zinspapiere. Weltweit wird der Markt von nur wenigen US-amerikanischen Ratingagenturen dominiert. Ihre „Ratings“ werden von Investoren und auch Aufsichtsbehörden weltweit zur Beurteilung von Kreditwürdigkeit und -risiken herangezogen.

Eine Rezession ist ein vorübergehender Rückgang des Wachstums und weitaus milder als eine Depression. Sie ist eine Phase innerhalb des Konjunkturzyklus und entsteht durch Schwankungen in der Einschätzung der wirtschaftlichen Entwicklung. U. a. führt eine Rezession zu einer mangelnden Auslastung der wirtschaftlichen Kapazitäten (z. B. auf dem Arbeitsmarkt in Form von steigender Arbeitslosigkeit).

Bezeichnet im Gegensatz zu Prime das Segment der Darlehensnehmer mit niedriger Bonität. Derzeit wird der Begriff Subprime meist verwendet, um speziell das Segment des Marktes für private US-Hypothekendarlehen zu kennzeichnen, das sich aus Kreditnehmern niedriger Bonität zusammensetzt.

Aufteilung eines Pools von Vermögensgegenständen in verschiedene Risikoklassen. So entstehen neue Wertpapiere mit unterschiedlicher Rangfolge.

Im Rahmen von Verbriefungen werden Forderungen (z.B. Kredite, Handelswechsel oder Leasingforderungen) in einem Pool gebündelt und oft in eine Zweckgesellschaft übertragen. Die Zweckgesellschaft refinanziert sich durch die Emission von Wertpapieren (z.B. ABS). Die Rückzahlung und Zinszahlung der Wertpapiere ist direkt an die Performance der zugrunde liegenden Forderungen geknüpft (z. B. die Leistung des Schuldendienstes für die Kredite durch die Kreditnehmer) und nicht an die des Emittenten. Auch der bewährte deutsche Pfandbrief ist eine Verbriefung, die von der „Pfandbriefbank“ emittiert und in ihrer Bilanzausgewiesen wird. Der Pfandbrief ist durch grundschuldbesicherte Forderungen der Bank oder durch Forderungen z. B. an Kommunen gedeckt.

Diese juristische Variante eines Unternehmens wird für spezielle Aktivitäten gegründet (daher auch im Englischen: „Special Purpose Vehicles“). Im Zusammenhang mit der Subprime-Krise bezeichnet es außer bilanzielleGesellschaften, mit deren Hilfe Finanzinstitute in strukturierten Produkten wie ABS und CDS investieren konnten, ohne ihr bilanziell ausgewiesenes Kerngeschäft zu beeinflussen. Dennoch sind Zweckgesellschaften häufig über Liquiditätszusagen mit ihrer Muttergesellschaft verbunden und dadurch auch für das Risiko der betroffenen Banken in der Krise relevant. Mit den Eigenkapitalvorschriften von Basel II sind Zweckgesellschaften seit Beginn 2007 zunehmend eingeschränkt.